De acordo com Samanez (2007), o custo de capital próprio corresponde à taxa de retorno exigida pelos investidores que aplicam recursos em ações ordinárias da empresa. O financiamento por meio dessas ações pode ocorrer de duas maneiras: (a) pela retenção de lucros, quando a empresa reinveste resultados gerados internamente; e (b) pela emissão de novas ações ordinárias no mercado. Para estimar esse custo, podem ser utilizados, entre outros, o Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM) e o modelo de crescimento constante (modelo de Gordon).
abril 1, 2026
Conforme Assaf Neto (2012), no âmbito do CAPM, a taxa de retorno requerida pelo investidor é composta pela taxa livre de risco da economia acrescida de um prêmio pelo risco, destinado a remunerar o risco sistemático do ativo. Assim, o custo de capital próprio (Ke) pode ser expresso pela seguinte equação:
Fonte: ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. 6 ed. São Paulo: Atlas, 2012.
Ke = Rf + b(Rm – Rf)
Considere que a empresa GAgro S.A. apresenta um beta (b) de 1,8, refletindo um risco acima do risco sistemático de mercado. Admita que a rentabilidade dos ativos livres de risco seja 14,9% e que a rentabilidade oferecida pelo mercado em sua totalidade seja de 29,5%. De acordo com as informações apresentadas, calcule o custo de capital próprio para a empresa GAgro S.A., apresente e analise o resultado.
Em caso de dúvidas, escaneie o QR Code acima e entre em contato conosco que iremos te auxiliar!